浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司于8月23日，拿到证监会的批文。也就预示着该公司基本已经可以顺利挂牌了。但是其真的能够达到一个合格上市公司的要求了吗?《国际商报》记者发现该公司财务报表披露数据中存在的两大“诡异”谜团，很令人费解。
一、诡异的人力成本
哈尔斯招股说明书披露，公司第一大股东吕强及其妻金美儿于2008年3月向该公司的部分管理人员及技术人员转让了1020万元出资额，转让价格均为每元出资额1元，而这一价格显著低于当时该公司的单位注册资本对应净资产金额。因为在同一时点，也即2008年3月，上述两名大股东还向一名公司外部人员转让了股权，转让价格为每元出资额2.27元，定价依据为当时账面净资产溢价15%。由此我们可以知道彼时哈尔斯公司每单位注册资本的公允价值为2.27元，单位账面净资产为1.97元。
那么吕强及一致行动人金美儿为何要以远低于公允价值的价格，向多达20名核心员工兜售股权呢?这笔原本公允价值高达1634.3万元的股权，却被以720万元的总价“贱卖”出去，哈尔斯的两大股东可谓是“吐血”甩卖，在这背后有隐藏着什么秘密?
经过本报独家分析后不难发现，在低价转让股权的背后，隐藏着哈尔斯公司利润操纵的“阴谋”，并且涉及数额相当巨大。
即便如此，两人还是日久生情，李荣鹏在得知李晓梦比自己大了12岁后，仍然执意要和李晓梦在一起。2012年新年后，李荣鹏带着李晓梦来到四川，他本来打算在见了父母后就和李晓梦结婚。但父母在见了李晓梦后坚决反对，李荣鹏一时之间无法作出抉择，竟然选择了失踪。那么后来这段感情又怎么样了呢？
招股说明书“员工及其社会保障情况”部分显示，2008年、2009年和2010年这三年的员工总数分别为1190人、1240人和1267人，能够看出员工数量增长并不明显。但是公司承担的人力成本金额却在飞速增长中，现金流量表披露的“支付给职工以及为职工支付的现金”科目显示，2008年发生额为2855.96万元，2009年发生额为3758.49万元，同比增长了31.6%，但是员工人数却仅增长了4.2%。员工人均收入则从2008年的2.4万元/年，上涨到2009年的3.03万元/年，涨幅高达26.29%，而到了2010年人均收入更是高达4.17万元/年，同比再次大幅上涨了36.62%。通过公开数据查询得知浙江省人均收入近两年上涨幅度均在15%左右，而哈尔斯公司的人均薪酬上涨幅度连续两年显著高于当地平均水平，进而可以得出推论：如果哈尔斯公司目前的薪酬水平合理，则2008年和2009年的薪酬水平远远低于市场平均水平，很可能是被操纵的、非公允的成本发生金额。
m.xiaoyoff.xyz此外，从合理性的角度来考量，2.4万元/年的平均收入中包含了企业承担的社保等相关费用，根据招股书披露哈尔斯一直按照规定为员工缴纳社保，则剔除企业承担的约30%的社保和住房公积金后，归属于员工的税前收入仅为1.85万元/年，折合月均收入约1500元。这可不是普通员工收入，而是包含了2010年年薪高达44万元的董事长、年薪80万元的总经理、年薪70万元的副总经理等诸多高级、中级管理人员的收入。如果提出这些“高收入”群体的影响，则归属于普通员工的收入更是低到可怜的程度。但是如此低廉的薪酬，又有谁会去给哈尔斯打工呢?这显然不符合正常逻辑。
从上述的分析结论不难梳理出这样一个逻辑线条，也即公司大股东通过低价转让股权的形式，对核心员工的低薪做出“补偿”，并且从结果来看，这一“补偿”的确给公司带来了极大利益。如果假设该公司2010年4.17万元/年的人均收入是合理的，则按照每年约15%的薪酬增长率反推，则2008年的合理人均收入应为3.01万元/年，比公司披露的人均收入高0.61万元/年，则1190名员工合计对应人力成本金额高达725.9万元，约占当年税前利润2372.49万元的30.6%，影响不可谓不大。
因此，该公司很可能存在通过做低人力成本、虚增利润的财务操纵行为。
二、诡异毛利率
公司产品成本构成中，主要原材料不锈钢占比为48.72%，2010年采购价格同比上涨了14.84%，仅此一项便足以使该公司产品单位成本增加7.23个百分点。同时依据前文数据，2010年人均人力成本更是大幅上涨了36.62%，而这是构成产品成本中制造费用的主要影响因素。在上述两个因素叠加作用下，产品单位成本势必出现较大幅度上涨。
与此同时，公司产品销售价格却未出现显著上涨，其中主导产品不锈钢真空器皿价格还下跌了1.27%。产品单位成本上涨，再加上销售价格下跌，必然导致毛利率的大幅下滑，但是哈尔斯公司2010年的毛利率却仍绕高达27.12%，相比2009年毛利率30.84%仅下降了不足4个百分点人类未解之谜，根本无法抵消原材料价格上涨导致的单位成本增加。这不得不令人叹服于哈尔斯公司超强的毛利率维持能力，但是也难免令人怀疑是否其中隐藏着虚增毛利的行为。